最近，阿里法拍网披露了一则上海露香园一套近千平独栋别墅的拍卖消息，引发市场关注。
在经历了一次流拍后，5月26日，这套坐落于上海寸土寸金地段的豪宅第二次拍卖以1.5亿元成交，较首拍下调2400万元，相当于备案价的8.1折。这套别墅并非个人资产，而是昔日百亿私募机构上海双创投资管理有限公司（以下简称“双创投资”）的名下资产。这栋别墅被法拍，源于双创投资的破产清算。
从“百亿私募”到破产清算，再到豪宅被拍卖，双创投资走到这一步并非一朝一夕。在此之前的2025年6月，因金融借款纠纷，上海分行将双创投资及其关联主体告上法庭，涉案金额为1.85亿元；此外，还因多次业务违规被监管处罚。
是什么原因成为这家昔日百亿私募走向破产清算的关键一环？
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上海豪宅八折拍卖，
背后是私募4亿负债
据阿里法拍网，5月8日，这套别墅首次起拍，起拍价高达1.74亿元，成为今年以来上海起拍价最高的别墅类法拍房。据“房产”报道，当时虽有1位竞买人缴纳了1740万元保证金报名，但在拍卖结束时并未出价，最终导致流拍。
5月26日，这套别墅以1.5亿的价格成交，按照上海网上房地产的备案信息，露香园万竹街45弄20号楼2020年开盘时备案单价为26.06万元/平方米，按此计算房屋总价约为1.85亿元。本次法拍的成交价和当初备案价相比，相当于打了8.1折。
这栋别墅被法拍前，双创投资已破产清算。2025年10月15日，双创投资以不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务为由，向上海市第三中级人民法院申请破产清算，该法院裁定受理双创投资的破产清算申请。并且法院已指定北京市中伦（上海）律师事务所担任管理人。
根据民事裁定书，截至2024年11月30日，双创投资的资产总额3.61亿元，负债4.02亿元，所有者权益-4032万元。
双创投资破产的关键一环，或许是去年华夏银行上海分行的一纸诉状。
天眼查显示，2025年6月，华夏银行上海分行因金融借款合同纠纷将上海双创投资管理有限公司及关联主体上海双创盈企业管理中心告上法庭，法院裁定双创投资要承担1.85亿元的执行标的。同时，双创投资被法院列为被执行人，法定代表人赵汝江被限制高消费。
但1.85亿元的银行债务，真的是这家\"百亿私募\"破产的根本原因吗？显然不是。
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多次违规被罚
双创投资的实控人张赛美曾拥有多重身份，其中一个身份便是上海新文化传媒集团有限公司（以下简称“新文化”）的董事长。
上海第三中级人民法院民事裁定书显示，2024年5月，双创投资以新文化不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力为由，向法院申请进行破产清算。
新文化持股比例为1.68%的小股东上海渠丰国际贸易有限公司提出异议，认为\"破产申请是由新文化大股东拾分自然公司安排其关联公司进行，旨在利用破产程序独占公司优质资产及利益\"，并且双创投资申请破产依据的民事调解书，调解是\"左手控制关联公司、右手控制新文化公司形成的调解结果\"。
裁定书同时明确指出，双创投资和新文化控股股东拾分自然公司均是双创投资实际控制人张赛美控制的企业，为公司关联方，本次交易构成了关联交易。再加上新文化仍有清偿能力等，最终法院裁定不予受理。
这场“左右手互搏”的背后，还隐藏着一只未备案的基金。2024年8月7日，中基协发布纪律处分决定书，表示双创投资存在未及时申请产品备案的违规情况
决定书中显示，双创投资旗下的“双创贺银”和“双创新文化”存在对外募集资金并进行对外投资的情形。按照《私募基金监管办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》规定，“双创贺银”和“双创新文化”应在募集完毕后20个工作日内向中基协备案。最终中基协对时任双创投资法人、总经理、执行董事的张赛美进行了警告。
而“双创新文化”的特殊之处在于，新文化公司早在2020年1月便发布了《关于公司与关联方共同投资设立文化产业基金暨关联交易的公告》，表示“本次对外投资中，公司董事张赛美女士同时为双创文化投资及双创投资实际控制人，本次投资构成关联交易”。但最终这只基金产品为何没有及时备案，就不得而知了。
2024年12月12日，证监会发布《行政处罚决定书》，认定双创投资存在多项违法事实。双创投资通过不同投资平台多层股权嵌套、双创投资员工出借账户控制账户组，在泛微网络、思源电气、北京君正等股票上建仓，持股达到5%时未依法进行信息披露，并在限制期内违规转让。仅“北京君正”一案，限制期内违规转让违法所得就达3643万元。
并且对新文化公司持股信息披露\"不真实、不准确、不完整\"等。最终证监会对双创投资没收违法所得3643万元，罚款3600万元，对张赛美罚款140万元，其他人因出借账户也有不同程度的罚款。
2025年1月16日，证监会再次发布《行政处罚决定书》，表示双创投资存在内幕交易行为和借用他人证券账户买卖股票行为，最终对双创投资没收违法所得1963万元，并处以5890万元的罚款，对时任双创投资管理人员的戴思元给予警告，并处以20万元的罚款。
3
灵魂人物张赛美，
从券商高管到资本操盘手
据中基协公示信息，双创投资成立于2015年8月31日，股东上海绮沅企业管理中心（有限合伙）持股比例70%，上海弘赛企业管理中心持股比例30%，管理规模在100亿元以上。
天眼查显示，双创投资是上海双创投资中心的私募基金管理人，而上海双创投资中心是专注战略新兴领域的创新投融资平台，是采用“市场化、专业化、国际化”运作模式的股权投资母基金。
从投资版图看，双创投资对外投资了17家企业，下属管理基金涵盖科技、传媒、生物医药等多个领域。
公司实控人张赛美，1956年生，复旦大学历史学硕士，曾任上海社会科学院经济研究所助理研究员。1992年5月，她离开体制，进入海通证券发行部。
此后的二十余年，她亲历并参与了中国资本市场从无到有的全过程。在海通，她从项目经理做到投资银行部主持工作的副总经理，又成为海通第一任并购及资本市场部总经理，还担任战略规划部总经理，主持了海通的上市和战略并购；2013年，以海通创意资本董事长的身份，主导募集了首期规模达30亿元的上海文化产业股权投资基金。
2020年8月，她通过拾分自然平台入主创业板公司新文化（后来退市），使上市公司实际控制人由杨震华变更为张赛美，试图以资本之力挽救一家陷入困境的影视公司。彼时公告称，这是“有助于公司优化股东结构，缓解上市公司资金压力”。
但资本运作并未如愿。2024年，双创投资竟反过来申请新文化破产，被法院以“新文化仍有清偿能力”驳回，并明确指出：双创投资、新文化、拾分自然公司均为张赛美控制的企业，属于关联交易。
在监管日趋严厉、合规成本不断上升的当下，双创投资的破产清算并非孤例，而是行业洗牌加速的一个缩影。
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